6月30日，港股JS環(huán)球生活開盤暴跌超80%，引起市場的強(qiáng)烈關(guān)注。
圖片來源：港交所截圖
數(shù)據(jù)顯示，JS環(huán)球生活當(dāng)日以1.43港元/股開盤，據(jù)港交所數(shù)據(jù)，該股前一日收盤價(jià)為8.35港元/股，以此計(jì)算，該股開盤下跌82.87%。
(資料圖片僅供參考)
JS環(huán)球生活是國內(nèi)小家電龍頭企業(yè)之一，旗下?lián)碛蠥股上市公司九陽股份。
記者研究后發(fā)現(xiàn)，JS環(huán)球生活突然暴跌與其一筆新的分拆上市交易有關(guān)。
據(jù)公告，公司因?qū)嵤?shí)物分拆計(jì)劃，于6月30日起按除權(quán)基準(zhǔn)買賣，即當(dāng)日為除權(quán)日首日。同時(shí)，因港交所未獲取公司相關(guān)信息，所以按照規(guī)定將上日收盤價(jià)顯示為8.35港元/股，因此最終顯示下跌83.71%。
根據(jù)公告披露的分拆公司估值數(shù)據(jù)計(jì)算的理論值，JS環(huán)球生活當(dāng)日的理論跌幅仍然較大，折射資本市場對公司分拆計(jì)劃的悲觀預(yù)期。
暴跌的真相
作為九陽股份母公司，JS環(huán)球生活早前宣布分拆SharkNinja赴美上市，全部股份以實(shí)物方式送予公司股東。
擬議分拆完成前，SharkNinja為公司全資附屬公司及SharkNinja SPV的控股公司。擬議分拆及分配完成前后，JS環(huán)球生活及SharkNinja集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
從上可以看出，緊隨擬議分拆完成后，SharkNinja集團(tuán)將完全從JS環(huán)球生活剝離，并于美國證券交易所單獨(dú)上市，而JS環(huán)球生活將仍于聯(lián)交所上市。
因此，JS環(huán)球生活分拆完成后不再含有SharkNinja集團(tuán)的股權(quán)，公司二級市場價(jià)格需要除權(quán)。
然而，據(jù)港交所公告顯示，鑒于交易所未能得悉SharkNinja的確實(shí)價(jià)值，在2023年6月30日除凈日（即除權(quán)日），交易所將按照OTP-C（領(lǐng)航星交易平臺(tái)—證券市場）就除凈的既定做法，于OTP-C內(nèi)JS環(huán)球生活股份頁的前收市價(jià)格欄目（“PRV CLOSE”）顯示“N/A”，未經(jīng)調(diào)整的前收市價(jià)則會(huì)顯示在新聞欄內(nèi)。
由此，在港交所及其他行情軟件上，JS環(huán)球生活的當(dāng)日漲跌幅顯示為83.71%。
記者同時(shí)發(fā)現(xiàn)，港交所官網(wǎng)上的日線圖，或?qū)С鯡xcel表的數(shù)據(jù)，JS環(huán)球生活歷史股價(jià)已做除權(quán)處理。
此外，公司此前公告稱，截至2022年9月30日，SharkNinja集團(tuán)的參考股權(quán)價(jià)值為25億美元。照此計(jì)算，6月30日前一日收市價(jià)的理論值與實(shí)際價(jià)格差距不小。
分拆后業(yè)績不容樂觀
據(jù)公司官網(wǎng)顯示，JS環(huán)球生活是一家優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型的小家電集團(tuán)公司，旗下有Joyoung、Shark、Ninja三大品牌，深扎中美兩國市場，并逐步拓展銷售版圖至歐洲、日本、澳大利亞等國家和地區(qū)。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)報(bào)告，截至目前，公司是全球排名第三的小家電集團(tuán)公司。
圖片來源：JS環(huán)球生活2022年度報(bào)告
其中，九陽股份于2008年5月28日在深交所掛牌上市，專注于健康飲食智能小家電研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，代表性產(chǎn)品有家用豆?jié){機(jī)、破壁機(jī)、蒸汽飯煲、開水煲以及家用凈水設(shè)備等，現(xiàn)有產(chǎn)品線在中國市場均處于行業(yè)前三的位置。公司深耕中國市場，九陽豆?jié){機(jī)耳熟能詳。
SharkNinja是智能創(chuàng)新清潔方案和小型家電領(lǐng)域的先鋒企業(yè)，專注于家庭智能清潔和廚房電器產(chǎn)品，并不斷進(jìn)行品類擴(kuò)展。代表性產(chǎn)品有家用智能掃地機(jī)器人、吸塵器、智能綜合料理機(jī)、Foodi智能壓力鍋、炊具等產(chǎn)品，現(xiàn)有產(chǎn)品線在北美市場占有率均處于行業(yè)第一、第二位。
圖片來源：JS環(huán)球生活官網(wǎng)
2017年9月，九陽股份控股股東上海力鴻聯(lián)合鼎暉完成對SharkNinja的跨境收購。
隨后，經(jīng)過上海力鴻股東、鼎暉、SharkNinja原股東等各方運(yùn)作，2019年，頭頂“全球小家電第一股”光環(huán)的JS環(huán)球生活正式在港交所敲鐘上市。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，上市以來JS環(huán)球生活一直保持高速增長態(tài)勢。2019年至2021年，公司營收規(guī)模便從30.16億美元增長至50億美元以上，股東應(yīng)占溢利由0.42億美元增至4.2億美元。
不過，來到2022年，受到全球經(jīng)濟(jì)下行、通脹壓力攀升及疫情等影響，JS環(huán)球生活的經(jīng)營業(yè)績頗受影響，2022年?duì)I收凈利雙雙失速。
JS環(huán)球生活發(fā)布的2022年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)收入50.41億美元，同比減少2.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.32億美元，同比下降20.98%。
從分業(yè)務(wù)來看，SharkNinja分部取得收入為37.16億美元，與上一年收入基本持平，占總營收的73.7%。
與之相反的是，九陽分部收入下降明顯。2022年，九陽分部實(shí)現(xiàn)收入約13.25億美元，同比下降7.7%，占總收入的26.3%。對于該部分下滑的原因，公司坦言中國市場的持續(xù)挑戰(zhàn)以及受匯率波動(dòng)的影響。
實(shí)際上，近兩年來，我國小家電行業(yè)明顯“退燒”，包括九陽股份、蘇泊爾，新寶股份等企業(yè)的增速都出現(xiàn)了明顯放緩。
（文章來源：上海證券報(bào)）
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